'23.3월 투자 방향 'Vix 인버스'

노션에 작성했던 내용을 티스토리에도 올려본다.

1. Vix에 대하여

• Vix는 CBOE 복합 지수로, 미국 주식 시장의 변동성을 나타내는 지표입니다. 이 지수는 S&P 500 지수에서 파생되었으며, 주식 시장에서의 불확실성과 위험 요인을 추적합니다. 이를 통해 투자자들은 주식 시장이 어떤 방향으로 움직이고 있는지 예측할 수 있습니다. 또한 Vix 지수는 **"공포 지수"**로도 불리며, 주식 시장에서의 불확실성과 위험 요인이 상승할 때 Vix 지수는 상승하게 됩니다. 이러한 이유로 Vix 지수는 주식 시장의 안정성을 판단하는 지표로 활용되곤 합니다.
• Vix 투자를 하기 위해서는 Vix 지수와 관련된 상품을 구매해야 합니다. Vix 상품에는 Vix 선물, Vix 옵션, Vix ETN 등이 있는데, 대부분의 투자자들은 Vix ETN (Exchange Traded Note)을 이용합니다. Vix ETN은 Vix 지수의 수익률을 추적하는 상품으로, 주식 거래소에서 매수 및 매도가 가능합니다. 하지만 Vix ETN은 높은 위험성을 가지고 있으므로, 투자 전에 충분한 연구와 이해가 필요합니다.

 💡 VIX는 주가의 흐름과 상관없이 시장 이슈에 민감하게 반응한다. 금리결정을 비롯한 연준 의사록 발표나, 주요 시장 지표등을 앞두고 VIX가 쉽게 상승하거나 혹은 쉽게 떨어지지 않으며, 반면 매달 VIX 롤오버 기간이나 선옵만기일을 앞두고 쉽게 하락하며 쉽게 오르지 못한다.

• VIX는 오랫동안 안정적인 상승세를 유지하면 15~20 사이에서 머무는 특징이 있습니다.
• vix 선물의 만기일은 일반적으로 매 달 세번째 수요일이다. (휴장이면 전날)

2.VIX지수의 계산방법(위키 참조)

• VIX - Wikipedia

3. VIX ETN 상품

• UVIX:VIX 2배
• UVXY: VIXY 1.5배.
• VXX: 1.5배.
• VIXY: 가장 대표적인 VIX펀드로, Short-Term VIX 선물 지수를 추종한다.
• SVXY: VIXY의 인버스x0.5 펀드. 큰 특징은 장기적으로 우상향. VIX는 롤오버로 인해 장기적으로 우하향하는데 이를 공매도치는 효과로 역으로 우상향하게 된다. VIX가 크게 상승했을 때 매수해야 하는 주식 1순위. 다만 2022년 들어 상품 관리가 잘 안되는지 UVXY가 떨어지는데 반해 잘 오르지 않고 있다.

3.1 롤오버에 대하여

• 롤오버란 채권이나 계약 등에 대해 만기를 연장하는 것을 의미한다. 선물계약과 연계하여 차익거래 등의 포지션을 청산하지 않고 다음 만기일로 이월하는 것도 롤오버라고 합니다. 롤오버 과정에서 발생하는 비용 또는 수익을 콘탱고나 백워데이션이라고 부릅니다. 정리하자면 지금 ‘23년 3월이니 ‘23년 4월의 VIX지수를 예측하고 거래하는 것인데, 4월이 되버렸으면 5월물로 거래를해야하고 가지고 있던 4월물을 5월물로 바꾸는 것을 말한다.
  • 콘탱고는 선물가격이 현물가격보다 높은 상태를 말함
  • 백워데이션은 선물가격이 현물가격보다 낮은 상태를 말함
  💡 콘탱고 상태에서는 롤오버 과정에서 비용이 발생하고, 백워데이션 상태에서는 롤오버 과정에서 수익이 발생합니다. 콘탱고와 백워데이션은 시장의 공급과 수요에 따라 변화할 수 있습니다.

4. 내가 VIX 인버스를 매유

• 상품 : VIX는 미래의 변동성에 베팅을 하기 때문에 VIX 롱포지션을 잡은 사람들은 VIX 숏포지션 발행자들에게 항상 더 비싸게 선물을 살 수 밖에 없으므로 대부분 콘탱고 상태가 유지된다.
• 대외환경 : 2023년 3월에는 금리인상을 시작으로 SVB부도, 스위스 크레딧 은행의 신뢰도 하락, 미국 지역은행의 등급하락(무디스) 등 많은 이슈로 매우 시장이 불안한 상황이였지만 빠른 시간 내 해소된 것처럼 보여진다.
• 기술적 분석 : VIX 지수 상승하더라도 대부분 20으로 수렴한다.