'23.3월 2주차 미국 시장 리뷰

들어가기 전에

최근에 토스 커뮤니티에서 활동하고 있는데 팔로워가 제법 늘었네요.
인사이트나 시장 정리에 대해 긍정적인 피드백을 받았을 때 만족감이 높아
티스토리에도 공유를 시작하겠습니다 :D

'23.3월 2주차는 어떤 주 였을까?

한 치 앞도 알기 어렵다. 로 표현할 수 있을 것 같다.
내 생각은 부정적인 쪽으로 조금 더 기울었다.
우선 주간 이슈사항을 통해 이슈를 정리해보고 나의 생각을 정리해보려한다.

ㅁ 주간 이슈사항('23.3월 2주차)

- Fed 의장 파월 연설
- ADP비농업부문 고용 변화 (실제 242K / 예측 200K)
- 원유재고
- 신규 실업수당청구건수 (실제 211K / 예측 195K)
- 비농업고용지수 (실제 311K / 예측 205K)
- SVB은행 파산

혹시 파월 성명문이 궁금하면 클릭해주세요 :)

파월 성명문 구글 번역

Brown 위원장, Scott 간사 및 기타 위원회 위원 여러분, 연준의 반기 통화 정책 보고서를 발표할 수 있는 기회를 주셔서 감사합니다 .

저와 제 동료들은 높은 인플레이션이 심각한 어려움을 야기하고 있음을 절실히 인식하고 있으며 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해 최선을 다하고 있습니다. 지난 1년 동안 우리는 통화 정책 기조를 강화하기 위해 강력한 조치를 취했습니다. 우리는 많은 근거를 다루었으며 지금까지 긴축의 완전한 효과는 아직 느껴지지 않습니다. 그럼에도 불구하고 우리에게는 할 일이 더 있습니다. 우리의 정책 조치는 최대 고용과 안정적인 가격을 촉진하기 위한 이중 권한에 따라 이루어집니다. 물가 안정이 없으면 경제는 누구에게도 작동하지 않습니다. 특히 물가 안정 없이는 모두에게 혜택이 돌아가는 노동시장 여건을 지속할 수 없습니다.

통화 정책으로 전환하기 전에 현재 경제 상황을 검토하겠습니다.

현재 경제 상황 및 전망
고용, 소비 지출, 제조업 생산 및 인플레이션에 대한 1월 데이터는 불과 한 달 전 데이터에서 보았던 완화 추세를 부분적으로 역전시켰습니다. 이러한 역전 현상 중 일부는 미국 대부분 지역에서 계절에 맞지 않는 1월의 따뜻한 날씨를 반영한 ​​것 같습니다. 그럼에도 불구하고 이전 분기에 대한 수정과 함께 반전의 폭은 인플레이션 압력이 이전 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 당시 예상보다 높게 실행되고 있음을 시사합니다.

더 넓은 관점에서 인플레이션은 작년 중반 이후 다소 완화되었지만 FOMC의 장기 목표인 2%를 훨씬 상회하고 있습니다. 총 개인소비지출(PCE) 가격의 12개월 변동은 에너지 가격이 하락하고 공급망 병목 현상이 완화됨에 따라 6월 7% 최고치에서 1월 5.4%로 둔화되었습니다.

지난 12개월 동안 불안정한 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 PCE 인플레이션은 4.7%였습니다. 공급망 병목 현상이 완화되고 엄격한 정책으로 수요가 제한됨에 따라 핵심 상품 부문의 인플레이션이 하락했습니다. 그리고 주택 서비스 인플레이션이 여전히 너무 높은 반면, 최근에 서명한 임대차 계약에서 분명한 임대료의 평탄화는 이 인플레이션 요소가 앞으로 1년 동안 감속될 것임을 나타냅니다.

다만, 핵심소비지출의 절반 이상을 차지하는 주택을 제외한 핵심서비스 부문은 현재까지 디스인플레이션 조짐이 거의 없다. 물가 안정을 회복하려면 이 부문의 인플레이션을 낮춰야 하며 노동 시장 여건이 어느 정도 누그러질 가능성이 매우 높습니다. 명목 임금 상승은 최근 몇 달 동안 다소 둔화되었지만 2% 인플레이션과 현재 생산성 추세에 부합하는 수준을 유지하고 있습니다. 강력한 임금 상승은 근로자에게 좋지만 인플레이션으로 잠식되지 않는 경우에만 가능합니다.

성장으로 돌아서면, 미국 경제는 지난해 실질 국내총생산(GDP)이 0.9%라는 추세를 밑도는 속도로 증가하면서 상당히 둔화되었습니다. 이번 분기 소비자 지출이 견조한 속도로 확장되고 있는 것으로 보이지만, 최근의 다른 지표들은 지출과 생산의 성장이 둔화되고 있음을 나타냅니다. 주택 부문의 활동은 주로 높은 모기지 금리를 반영하여 약화되고 있습니다. 높은 이자율과 느린 생산 증가율 또한 기업 고정 투자에 부담을 주고 있는 것으로 보입니다.

성장 둔화에도 불구하고 노동 시장은 여전히 ​​극도로 타이트합니다. 1월 실업률은 3.4%로 1969년 이후 최저 수준이었습니다. 일자리 증가는 1월에 매우 강세를 유지한 반면 노동력 공급은 계속 뒤처졌습니다. 112월 말 현재 실업자 1인당 일자리는 1.9개로 지난 3월 사상 최고치에 근접한 반면 실업보험 청구 건수는 역사적 최저치에 머물렀다.

통화 정책
인플레이션이 장기 목표인 2%를 훨씬 상회하고 노동 시장이 극도로 긴축된 상황에서 FOMC는 통화 정책 기조를 계속 강화하여 지난 1년 동안 금리를 4-1/2% 포인트 인상했습니다. . 우리는 시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 되돌리기에 충분히 제한적인 통화 정책 기조를 달성하기 위해 연방 기금 금리의 목표 범위를 지속적으로 인상하는 것이 적절할 것으로 계속 예상합니다. 또한 대차대조표 규모를 대폭 줄이는 과정을 계속 진행하고 있습니다. 2

우리는 가장 관심에 민감한 경제 부문의 수요에 대한 정책 조치의 효과를 보고 있습니다. 그러나 특히 인플레이션에 대한 통화 억제의 완전한 효과가 실현되려면 시간이 걸릴 것입니다. 통화정책의 누적 긴축과 통화정책이 경제 활동과 인플레이션에 영향을 미치는 시차를 고려하여 위원회는 지난 두 번의 회의에서 금리 인상 속도를 늦췄습니다. 우리는 들어오는 데이터 전체와 경제 활동 및 인플레이션에 대한 전망에 대한 영향을 고려하여 계속해서 회의를 통해 결정을 내릴 것입니다.

최근 몇 달 동안 인플레이션이 완화되었지만 인플레이션을 2%로 다시 낮추는 과정은 갈 길이 멀고 험난할 가능성이 높습니다. 앞서 언급한 바와 같이 최근 경제지표가 예상보다 강세를 보이고 있어 궁극적인 금리 수준은 당초 예상보다 높을 가능성이 높다. 전체 데이터가 더 빠른 긴축이 보장된다는 것을 나타내면 우리는 금리 인상 속도를 높일 준비가 되어 있을 것입니다. 물가 안정을 되찾기 위해서는 한동안 제한적인 통화정책 기조를 유지해야 할 것입니다.

우리의 가장 중요한 초점은 우리의 도구를 사용하여 인플레이션을 2% 목표로 낮추고 장기적인 인플레이션 기대치를 잘 고정시키는 것입니다. 물가 안정을 회복하는 것은 장기적으로 최대 고용과 물가 안정을 달성하기 위한 발판을 마련하는 데 필수적입니다. 역사적 기록은 조기 완화 정책에 대해 강력히 경고합니다. 작업이 완료될 때까지 과정을 유지합니다.

결론적으로 우리는 우리의 행동이 전국의 지역 사회, 가족 및 기업에 영향을 미친다는 것을 이해합니다. 우리가 하는 모든 일은 우리의 공공 사명에 봉사하는 것입니다. 연준은 최대 고용 및 물가 안정 목표를 달성하기 위해 최선을 다할 것입니다.

감사합니다. 귀하의 질문에 기꺼이 응하겠습니다.

'23.3월 2주차 나의 생각

1. Fed 의장 파월 연설
    인플레를 잡기위해서 노력하겠다. 미국시장을 안정화 시키겠다. 다만 시장에서 반응은 중립적인 모습이였다.

- 원유재고
   원유재고량이 생각보다 남았다. 원자재 가격을 대표하는 원유 가격이 낮아지니 기업입장에서는 생산하는데 원가절감에 도움이 되니 결론적으로 나스닥을 포함한 미국 지수 상승에 도움이 된다라고 생각했다.

- 신규 실업수당청구건수* (실제 211K / 예측 195K)
  재미있는 부분은 신규 실업수당청구건수 였다. 미국 신규 실업수당청구건수 (investing.com)
  이해가 안되는 부분은 실업건수가 증가하면 미국 경제가 악화되는 것인데... 이날은 특이하게 증시가 오르고 있었다. 아마 고용이 불안하니 금리를 쉽게 올리지 못할 것이라고 시장이 받아드린 것 같다. 나는 이때부터 VIX 지수를 지켜보고 있었다.

미국지표 중 실업수당청구건수는 미국 경제의 상태를 반영하는 중요한 지표입니다. 실업수당청구건수는 지난 주에 처음으로 실업수당을 신청한 사람의 수를 말합니다. 이 지표는 매주 목요일에 발표됩니다. 실업수당청구건수가 증가하면 미국 경제가 악화되고 있다는 의미이며, 미달러화 가치와 주식시장에 부정적인 영향을 미칩니다. 반대로, 실업수당청구건수가 감소하면 미국 경제가 회복되고 있다는 의미이며, 미달러화 가치와 주식시장에 긍정적인 영향을 미칩니다

- 비농업고용지수, 실업수당과 비슷한 코멘트라 생략 (실제 311K / 예측 205K) 미국 비농업고용지수 (investing.com)

비농업고용지수는 미국 경제의 상태를 반영하는 중요한 지표입니다. 비농업고용지수는 농축산업을 제외한 전월 고용인구수의 변화를 말합니다. 이 지표는 매월 첫째 주 금요일에 발표됩니다. 비농업고용지수가 증가하면 미국 경제가 활발하고 일자리가 창출되고 있다는 의미이며, 미달러화 가치와 주식시장에 긍정적인 영향을 미칩니다. 
반대로, 비농업고용지수가 감소하면 미국 경제가 둔화하고 일자리가 감소하고 있다는 의미이며, 미달러화 가치와 주식시장에 부정적인 영향을 미칩니다

- SVB은행 파산 ☆

  SVB은행은 미국 실리콘밸리 스타트업들의 주거래은행으로, 미국 내 16위 은행이었습니다. 그러나 SVB은행은 미국 국채 매각손실을 발표한 이틀만에 파산 신청을 했습니다. 이는 미국 역사상 두 번째 큰 규모의 은행파산으로, 글로벌 금융시장에 큰 충격을 주었습니다. SVB은행의 파산은 미국과 전 세계의 기술 부문에도 큰 타격을 입혔습니다. SVB은행은 미국 테크·헬스케어 벤처기업 중 44%를 고객으로 두고 있었으며, 영국, 중국, 독일 등 11개국에서도 영업을 하고 있었습니다. SVB은행의 파산은 스타트업들의 줄도산과 투자 축소를 초래할 수 있습니다.

'23.3월 2주차의 대응 전략

포지션을 공개하는데 조금 부담스러움이 있지만, SVB은행 파산이 있는 날 VIX지수를 매수했습니다.
수익이라 즐거웠지만 증시가 혼조세로 빠지는 것에 대해 불안함과 안타까움이 있네요.
VIX지수는 금요일 새벽에 일부 정리했습니다. 사실 롱포지션에 대한 헷지로 선택했는데,,
제2의 리먼사태가 되지않길 기도해야겠습니다.

VIX지수 매수 현황

'23.3월 3주차 이슈 정리

ㅇ (화) 소비자물가지수
ㅇ (수) 생산자물가지수, 원유재고
ㅇ (목) 실업수당청구건수, 필라델피아 연은 제조업활동지수

시간이 된다면 국내 시장도 리뷰해도록 하겠습니다!
다들 성공 투자하시길 바랍니다!